El fin de la hegemonía mundial del dólar se acerca y casi nadie en el gobierno se da por enterado o siquiera entiende lo que esto significa. Desde la Conferencia de Bretton Woods de 1944, el dólar ha sido la única moneda aceptada en todo el mundo para la liquidación de las cuentas comerciales internacionales entre las naciones.
Antes de 1944, el oro físico se utilizaba para la liquidación internacional. Cuando un exportador del país A vendía mercancías a un importador del país B, éste pagaba con su propia moneda. Pero el país A no tendría ningún interés en permitir que la moneda del país B se acumulara en sus bóvedas más allá de la cantidad necesaria para liquidar las necesidades de sus propios importadores. Por lo tanto, el país A exigiría al país B que canjeara su propia moneda en oro. A veces, el país B enviaría oro físico al país A. O tal vez el oro mantenido en custodia en un tercer país sería designado como perteneciente al país A, una transacción de anotaciones en cuenta que es más conveniente que el movimiento físico.
El Acuerdo de Bretton Woods y su desaparición
El Acuerdo de Bretton Woods añadió el dólar como equivalente al oro físico a 35 dólares por onza. La razón era simple: al final de la Segunda Guerra Mundial, los Estados Unidos había acumulado una preponderancia de oro, debido principalmente a su papel como «arsenal de la democracia». Así, los bancos centrales podían intercambiar dólares para su liquidación en lugar de trasladar o redistribuir la propiedad del oro físico. La debilidad de este sistema era que el mundo tenía que confiar en que EEUU no crearía más dólares de los que podía canjear por oro a 35 dólares la onza. Pero los bancos centrales siempre tenían la opción de exigir oro físico a los EEUU y, por tanto, asegurarse de que su confianza en la medida de 35 dólares por onza estaba plenamente respaldada.
Después de aproximadamente veinte años de este acuerdo, el mercado empezó a preocuparse porque los EEUU no estaba cumpliendo con sus obligaciones. El origen de esta preocupación se centró en Francia. El propio presidente Charles de Gaulle era un firme defensor del patrón oro clásico, al igual que su asesor financiero Jacques Rueff. A partir de finales de los años 60, De Gaulle ordenó al Banco de Francia que canjeara por oro el 80% de sus enormes reservas de dólares. Otros bancos centrales siguieron su ejemplo y se produjo una típica corrida bancaria.
Cuando las reservas de oro de EEUU alcanzaron niveles críticamente bajos, el presidente Richard Nixon sacó a EEUU del patrón de cambio del oro, como se llamaba el sistema de rescate de los bancos centrales, en el otoño de 1971. NO devaluó el dólar al oro, lo que podría haber hecho, y prometió detener la expansión del dólar. En lugar de ello, los EE.UU. simplemente pusieron fin a la redención de dólares por oro, permitiendo a los EE.UU. crear tantos dólares fiduciarios como el mercado mundial aceptara.
Resultó que el mercado mundial aceptaba muchos dólares fiduciarios. Una de las principales razones fue que Arabia Saudí, el mayor productor de petróleo del mundo, aceptó exigir el pago en dólares por su petróleo, creando así una demanda mundial de dólares.
La era del petrodólar sustituye a Bretton Woods, pero su fin está cerca
Este acuerdo del «petrodólar» se está rompiendo ahora, debido a la degradación cada vez más acelerada del dólar. La causa de la degradación es la impía alianza de la Reserva Federal, el banco central de EEUU, y el gobierno de ese país. La Reserva Federal crea, de la nada, todos los dólares que el gobierno necesita para mantener su masivo y siempre creciente déficit de gasto. La monetización de estos déficits ha provocado una pérdida de poder adquisitivo del dólar a un ritmo acelerado.
El propósito de explicar todo esto es poner en antecedentes la situación que se está desarrollando actualmente. Durante casi ochenta años, el gobierno federal ha podido gastar todo lo que quisiera, sabiendo que el mundo retendría sus dólares o que la Fed monetizaría todo lo que el mercado no aceptara— es decir, la Fed compraría ella misma la deuda del gobierno e imprimiría (figuradamente) el dinero que daría al Tesoro. La Fed mantendría entonces la deuda en su propio balance. La magnitud de su intervención es impactante. En 2008, el balance de la Fed era ligeramente inferior a 0,880 billones de dólares. Hoy es de 8,816 billones de dólares. (Véase este gráfico de la propia web de la Fed).
Entonces, ¿qué hizo el gobierno federal con todo ese dinero recién impreso? Lo gastó en la guerra y el bienestar, por supuesto. El estado benefactor de la Gran Sociedad de Lyndon Johnson está ahora firmemente arraigado y en constante expansión. El ejército americano ha intervenido en todos los rincones del mundo. Parece que lo único que hace falta para que EEUU intervenga militarmente es que algún contendiente local del otro lado del mundo, con sus propias e incomprensibles animosidades históricas, afirme que su vecino está invadiendo su territorio soberano y/o cometiendo atrocidades. El pueblo americano es azotado en un frenesí de rectitud y nos vamos a Tombuctú. El resultado son miles de muertos, miles de millones despilfarrados y la situación local aún peor que antes.
Todo este caos sólo podría financiarse con la aceptación mundial del dólar fiduciario. Pero gran parte del mundo está harto. Hay varias organizaciones que están cooperando para desarrollar una alternativa al dólar para la liquidación del comercio internacional. Los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), la Organización de Cooperación de Shanghái (OCS) y la Unión Económica Euroasiática han formado un grupo de trabajo para desarrollar un medio de cambio basado en productos básicos que sustituya al dólar como principal medio de liquidación del comercio internacional. de GoldmoneyAlasdair Macleod ha escrito ampliamente sobre este proyecto. Más países —especialmente los que actualmente utilizan el dólar, como Arabia Saudí— han anunciado su intención de unirse al proyecto. Más, muchos más, seguirán a Arabia Saudí.
¿Cómo transmitir la importancia de este desarrollo al público en general? Todo parece complicado y probablemente esté a años vista. Además, puede que no funcione. Ese es el objetivo de la siguiente parte de mi artículo.
La chequera mágica
Desglosemos esto a nivel individual, para que todo el mundo pueda captar su significado completo. Supongamos que le entregan un talonario de cheques y le dicen que puede extender todos los cheques que desee por el importe que quiera y, sobre todo, que nadie se negará a aceptar su cheque, y que nadie lo cobrará porque la cuenta corriente no tiene dinero de todos modos. Quien recibe el cheque sólo puede pasarlo, a través del comercio ordinario, a otra persona.
En primer lugar, puedes ver que una vez que este dinero es creado por ti, nunca será destruido. Seguirá creciendo cada vez que extiendas un nuevo cheque. En otras palabras, la oferta de dinero crecerá según tu propensión a gastar. Ahora supongamos que cuando te dieron esta chequera mágica, habías sido una persona frugal y responsable. Esa es una de las razones por las que te la dieron en primer lugar. Durante algún tiempo, seguiste viviendo de forma frugal, pero con el paso de los años tu autocontrol se rompe y empiezas a gastar.
Para aplacar tu conciencia, gastas parte del dinero en otros— es decir, en los pobres, los ancianos, los discapacitados, etc. Pero finalmente sucumbes a las crecientes demandas de dinero para compensar a las víctimas de todo tipo de desastres. Si no envías dinero a las masas que sufren, eres condenado por todos.
Entonces, gastas. Entonces decides que debes gastar dinero en rehabilitar a la humanidad, explorar el sistema solar, financiar la educación superior. Las demandas de dinero de tu chequera mágica crecen y crecen. Si intentas moderar tus gastos, amenazas con dañar tu reputación a nivel internacional.
Las cosas se salen de control. Pero este no es el final de la historia. El gasto del talonario de cheques mágicos ha provocado un aumento masivo de los precios y ha financiado a una clase de aduladores, vividores y megalómanos. Un grupo disidente decide rechazar los cheques de la chequera mágica y desarrollar un nuevo medio de intercambio. No es fácil, y lleva bastante tiempo. Hay avances y retrocesos, pero finalmente el dinero honesto resurge. Ahora cada vez más gente se niega a aceptar sus cheques de la chequera mágica.
Ascenso de una moneda de reserva competitiva
Hacia allí se dirige el mundo, porque EEUU no puede obligar a las naciones soberanas a aceptar el dólar, especialmente si hay otra opción mejor. Los EEUU no ha cumplido con su responsabilidad de proteger el poder adquisitivo del dólar mediante el control de su oferta. La advertencia de Lord Acton es tan importante hoy como siempre: «El poder tiende a corromper, y el poder absoluto corrompe absolutamente».
La nueva moneda de la OCS suplantará al dólar como principal moneda de reserva del mundo, principalmente porque estará respaldada en gran medida por materias primas y no estará bajo el control de un país soberano, sino de varios países soberanos, todos ellos dedicados a su salud monetaria para garantizar el libre flujo del comercio y los pagos internacionales. Será una pérdida para el dólar, por supuesto, y para los EEUU, pero francamente, el mundo se beneficiará en general.